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机构论市:A股下半年最高看至3100点 关注防御型的行业

发布时间:2019-06-13


机构论市:A股下半年最高看至3100点 关注防御型的行业

  A股三大股指今日延续震荡整理态势,沪指、深成指、创业板指集体高开低走,收盘全线翻绿。 市场成交量依然低迷,两市合计成交仅有4000亿元左右,行业板块涨跌互现,5G概念股掀涨停潮。 对于后市走向,我们汇总了各大机构和名家投资观点,以供参考。     从投资者最为关注的行业配置方面来看,多家券商也给出意见,更有券商之间给出下半年A股市场点位预测。

其中,上海证券表示,“下半年市场大概率重回存量博弈,结构机会看大金融、国企混改、科技(自主创新)。 核心波动区间为2600点-3100点”。     在横盘震荡的前提下,第一,2700不太会突破,基本上2700是能够守得住的,大盘指数基本上是在2800到3000点之间横盘震荡。

第二,在震荡过程中,大盘指数往上冲的动力和往下跌的大动力都没有。

在目前这个位置上,很多人问现在是积极进攻,守住还是空仓等待。

我们认为接下来是属于青黄不接的时间,投资上以配置策略为主,主要配置两个方向,消费和科技类的股票。     大盘观点:6月的市场的主线不清晰,看不到太多的机会,整体持谨慎态度,但不认为有过大的风险,关注贸易战的进展,寻找结构性的机会。

行业观点:关注防御型的行业。

    基于四大周期轮动(基本面周期、驱动力周期、资产比价周期和资产风格周期),四大风格的配置机会(金融、消费、周期、成长)轮动也将渐次展开。 一季度风险偏好周期见底,信用周期抬头,经济周期项见底,二季度库存周期见底、盈利周期见底有望证真,下半年资产比价周期延续。

虽然短期证真仍需时日、风险冲击不停,但四大周期的方向在下半年已经明确。

    回溯3G、4G周期,国内运营商资本开支通常与移动通信技术革新周期一致,三大运营商的资本开支通常发牌前一年开始上涨,发牌次年达到顶点,随后小幅回落,并在下一代通信技术来临前的2年达到低点。 通信指数指数和设备商估值通常在发牌前一年开始上涨,发牌后一年主题期具备一定估值溢价,随后进入业绩兑现期,估值逐步回落。     近期外围环境依旧复杂多变,股指仍在箱体内进行震荡盘整,但距离回补下方缺口也越来越近,市场成交量也持续萎缩。 跌到目前的位置,市场整体估值又开始进入到历史底部区域,后期如果再有下跌,对于投资者来说也将再次迎来优质的长线布局机会。 具体操作上来看,对于一般投资者来说,目前可以以观望及进行一些调仓换股的操作为主,逢低可以逐步建仓以及加仓一些经营良好,有核心竞争力的5G,物联网等板块内的龙头企业。

    美联储主席鲍威尔讲话暗示可能降息,美债收益率曲线倒挂释放衰退信号,澳洲央行近三年来的首次降息,当前全球主要央行货币政策均继续向偏鸽方向转变,我们认为美联储年内有望降息。

在海外货币政策继续偏鸽、部分央行开启降息周期的外部环境下,货币政策利率工具可以更加灵活,长期来看中国可以适当跟随全球货币政策降低政策利率,也可以考虑进一步下调TMLF利率实现降低小微企业信贷综合融资成本目标。

    由于经济数据欠佳,市场普遍预期5月新增贷款万亿。 我们预测5月信贷数据超出市场预期,或达万亿(18年同期万亿,4月万亿)。 料5月社融万亿(18年同期9518亿,4月万亿),同比明显多增。

其中,预计对实体经济的RMB贷款+万亿。 5月份企业债券发行情况一般,或受地产企业发债收紧以及季节性因素影响,预计非金融企业债券净融资400亿元,股权约200亿元,预计地方专项债净融资1100亿,直接融资合计1700亿。 其他项下,存款类金融机构ABS预计100亿;贷款核销预计500-600亿。

(文章来源:证券研究所)。

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